[금융문맹탈출] 엮어보는 경제금융용어 - 8

8편은 '대체재'부터 '디레버리징'까지 입니다. 최근 유튜브나 신문에 자주 나오는 여러 단어들이 이번에도 많이 포함되어 있습니다. 경제와 관련해서 공부하다보면 초반에 나오는 대체재, 보완재 등도 있습니다. 애매하게 라도 어느정도 알고 있던 것들인데 이번에 제대로 공부하셔서 확실하게 하는 계기가 되셨으면 합니다.

 

 

 

반응형

 

 

[대체재]

*비슷한 만족을 얻을 수 있어 서로 경쟁 관계에 있는 재화 또는 서비스.

*어느 한 제품이 다른 제품을 대신하여 사용할 수 있을 때 두 제품은 서로 대체관계에 있다고 함.

*두 제품 중 어느 한 제품의 가격상승이 다른 재화의 수요증가를 초래할 때 이 두 제품은 서로 대체관계에 있다고 함.

*다만, 사람들의 평군적인 소비행태에 기초한 것이므로 사람에 따라서는 다르게 느낄 수 있음.

ex)핫도그와 햄버거, 스웨터와 셔츠, 삼겹살 대신 닭고기

 

1. 보완재

*두 가지 이상이 재화가 함게 사용됨으로써 효용을 얻을 수 있는 재화.

한 재화의 가격이 하락함에 따라 다른 한 재화의 수요가 증가하는 관계에 있는 재화.

*소비자 효용의 관점에서 소비자는 보완재 관계에 있는 두 재화를 따로 소비할 때의 효용이 함께 소비할 때의 효용보다 줄어듬.

ex)승용차와 휘발유, 컴퓨터와 소프트웨어

 

 

[더블딥]

*경기가 두 번(double) 떨어진다(dip)의 뜻.

*경기침체가 발생한 후 잠시 경기가 회복되다가 다시 경기침체로 접어드는 연속적인 침체 현상을 의미함.

*경기순환의 모습이 영문자 “W”를 닮았다 해서 “W자형 경기변동”(또는 “W자형 불황”)이라고도 함.

*일반적으로 경기침체는 2분기 연속 마이너스 성장을 보이는 경우를 말하는데 더블딥은 경기침체가 발생하고 잠시 회복 기미가 관측되다가 다시 2분기 연속 마이너스 성장에 빠지는 것.

 

1. 경기

*일상생활에서 경제적인 형편을 뜻함.

*기업들은 매출이 늘고 채산성이 좋아지면 경기가 좋다고 인식.

가계는 임금이 인상되거나 주식 부동산 등의 자산가격이 올라 살림이 좋아지면 경기가 좋아졌다고 느낌.

*국민경제 전체를 대상으로 볼 때

-경기가 좋다: 생산, 소비, 투자 등의 경제활동이 평균 수준 이상으로 활발한 경우.

*장기적 관점에서 경기는 생산,물가,고용이 상승하는 시기와 하락하는 시기가 주기적으로 순환을 반복하는 경제활동의 상황을 의미함.

*경기의 순환: ‘호황기 -> 후퇴기 -> 불황기 -> 회복기 -> 호황기’를 반복하면서 끊임없이 변동하는 것.

*경기 순환과정의 특징

-반복성: 확장국면과 수축국면이 교대로 되풀이 되는 것.

-다양성: 여러 측면의 경제활동을 포괄하는 것.

-파급성: 확장 및 수축 양상이 시차를 두고 경제 각 부문에 전달되는 것.

-지속성: 일정한 방향으로 계속 확대해 나가는 것.

*경기 판단 방법

-생산, 투자, 고용, 수추 등 경제 각 부문의 여러 경제지표의 움직임을 분석하는 방법.

-종합경기지표로 판단하는 방법.

-기업가나 소비자들의 경기판단 및 전망 설문조사 결과에 의한 방법.

 

2. 경기동향지수(경기확산지수)

*경기변화방향만을 파악하는 것으로서 경기의 국면 및 전환점을 식별하기 위한 지표.

*경기변동이 경제의 특정부문으로부터 전체 경제로 확산, 파급되는 과정을 경제부문을 대표하는 각 지표들을 통해 파악하기 위한 지표.

*선행,동행,후행지수로 작성되고 계절변동과 불규칙 요인이 제거된 전체 계열 중에서 전월에 비해 증가한 지표수가 차지하는 비중으로 나타냄.

*경기동향지수가 기준선이 50보다 크면 경기는 확장국면, 50보다 작으면 경기는 수축국면으로 판단함.

 

 

[도덕적 해이]

*거래당사자의 한쪽이 상대보다 양질의 정보를 더 많이 가지고 있는 상태(정보의 비대칭성)에서 계약이 이루어진 후에 나타날 수 있는 문제.

*도덕적 해이를 해결하기 위해서는 정보의 비대칭성을 완화하거나 거래당사자 양쪽의 이해를 일치시키는 장치를 마련하는 게 중요함.

 

1. 역선택

*거래당사자 중 정보가 한쪽에만 있는 정보의 비대칭 상황에서 정보가 없는 쪽은 바람직하지 못한 상대방과 거래할 가능성이 큰 것을 의미함.

*역선택은 자원의 효율적 배분을 저해하고 시장을 위축시키는 심각한 문제를 발생시킴.

*정보의 비대칭성을 없애고 적절한 유인을 통해 완화해야 함.

*예시

-중고차 시장에서 상등품의 중고차가 사라지는 경우

-생명보험 시장에서 건강한 사람은 보험에 가입하지 않고 건강하지 않은 사람들만 생명보험에 가입하는 현상

-금융시장에서 신용도가 높은 대출자는 시장을 이용하지 않고 신용도가 낮은 대출자만 남게 되는 경우

 

2. 정보의 비대칭성

*시장에서 거래의 당사자인 쌍방 간에 상호작용에 필요한 정보량에 차이가 있는 경우.

*효율적인 자원배분을 불가능하게 하고 역선택이나 도덕적 해이 등의 문제를 낳음.

 

 

 

[독점/과점]

*독점기업이나 과점기업은 마음대로 가격을 올리거나 생산량을 줄여 소비자들에게 피해를 줄 수 있기 때문에 세계 각국에서는 독점이나 과점을 막기 위해 노력하고 있음.

 

(1)독점(monopoly)

*완전경쟁의 정반대인 시장형태. 어느 기업이 시장의 유일한 공급자로 그 기업이 공급하는 상품에 밀접한 대체재가 존재하지 않는 경우를 말함.

*독점이 생기는 이유: 생산요소 독점, 정부규제, 생산기술 문제 등으로 시장에 진입장벽이 존재하기 때문.

*독점기업은 시장의 유일한 공급자이기 때문에 시장가격이 한계수입보다 높은 수준에 형성되므로 소비자는 결과적으로 비싼 가격을 지불해야 함.

*독점기업은 소비자의 지불용의에 따라 같은 재화에 다른 가격을 부과해 이윤을 증가시킬 수도 있음.

 

(2)과점(oligopoly)

*독점은 아니지만 시장에 유사하거나 동일한 상품을 공급하는 공급자가 소수만 존재할 때.

*과점시장은 기업들의 의사결정 과정이 서로 연결된 상호의존 관계를 가지는 특징이 있음.

*시장에 존재하는 기업의 수, 기업 간 관계의 밀접 정도에 따라 독점시장처럼 될 수도 있고 완전경쟁시장처럼 될 수도 있음.

 

1. 죄수의 딜레마

*협력적인 선택이 양자에게 최선임에도 불구하고 자신의 이익에 치중한 선택으로 인해 오히려 두 사람 모두에게 바람직하지 않은 결과를 가져오는 상황.

전략적 상황에 처한 경제주체들의 행동을 분석하는데 유용하게 활용되는 게임이론의 한 예.

*개인적인 수준에서는 합리적인 선택이 구성원 전체로 보아서는 비합리적인 선택이 되는 결과를 가져오는 딜레마를 낳게 되는데, 이 같은 죄수의 딜레마 문제는 광고경쟁, 기업의 환경오염, 국가간 군비경쟁 등 다양한 상황에 적용될 수 있음.

 

2. 카르텔

*동종 혹은 유사 산업에서 경쟁하는 기업들이 상호간의 경쟁을 제한하고 완화함으로써 시장을 지배할 목적으로 결성한 기업연합체.

*카르텔에 속한 기업들은 협약을 맺고 가격책정, 생산량 할당 등에 대해 개별 기업 간의 행동을 조정할 기구를 만들고 이를 통해 가격과 생산량을 결정함. 이렇게 하면 카르텔에 속한 기업들은 경쟁할 때보다 더 많은 이익을 얻을 수 있음.

-이러한 이유로 카르텔은 보통 공급자들이 소수인 과점기업들 사이에 주로 형성.

*카르텔은 경제의 비효율성 초래, 경제발전 저해 등과 같이 국민경제에 미치는 폐해가 크므로 일반적으로 금지 및 규제 대상이 됨.

*대표적인 국제규모 카르텔로 석유수출국기구(OPEC)이 있음.

 

 

[동남아시아국가연합(ASEAN)]

*동남아시아 지역협력기구

*아세안(ASEAN; Association of South-East Asian Nations).

*설립목적: 동남아시아 지역협력 촉진, 외국의 간섭 배제 및 역내 국가의 평화와 안정 수호, 경제,사회,문화,기술 등 각 분야에서의 상호원조.

 

 

[동남아시아국가연합+한,중,일(ASEAN+3)]

*한국, 중국, 일본 및 ASEAN 10개국이 합의해 1999년 출범한 국제회의체.

*목적: 동아시아 외환위기를 배경으로 위기 극복 및 재발 방지를 위한 통화,금융협력 증진, 경제,사회,인적자원,과학,기술,문화 등 각 분야에서의 협력관계 강화.

*현재 추진하고 있는 주요과제

-치앙마이 이니셔티브(CMI)에 의한 역내 금융지원체제 설립과 역내 감시체제 강화

-아시아채권시장 육성(ABMI)

-중장기과제 연구 및 미래우선협력과제 발굴.

 

1. 치앙마이 이니셔티브(CMI)

*1999년 3월 ASEAN+3 정상회의에서 협력과제의 하나로 통화,금융협력을 제시하고 역내 금융지원체제를 구축하기로 합의함에 따라 2000년 5월 태국 치앙마이에서 개최된 ASEAN+3 재무장관 회의에서 마련한 방안.

-이 방안에서 아세안 스왑협정의 확대, 역내 환매조건부채권매매 활성화, 한,중,일과 아세안 양자간 통화스왑계약 체결 및 네크워크화, 역내 감시체제 강화 제시.

*이 후 CMI의 미비점을 보완하고 위기대응능력을 더욱 강화하기 위한 CMI 다자화 협정(CMIM; Chiang Mai Initiative Multilateralization)이 2010년 3월 발효됨으로써 CMI는 CMIM으로 전환됨.

 

 

[동아시아 외환위기]

*1997년 태국을 시작으로 인도네시아, 말레이시아, 필리핀, 한국 등 동아시아 국가들에서 발생한 외환위기.

*1997년 중반 이후 태국 바트화 가치가 고정환율제도 포기의 영향으로 폭락하고, 그 여파로 인도네시아, 필리핀, 말레이시아의 통화가치가 급락한 후 11월에 한국이 환율 급등 및 외화유동성 부족에 직면하는 등 동아시아 국가들은 외환시장 마비, 급격한 자본유츌 등으로 어려움을 겪게 됨.

-외환위기 원인 및 정책대응은 각국 여건에 따라 상이해 일률적으로 규정하기 어려움.

*한국, 태국, 인도네시아, 필리핀은 국제통화기금(IMF)으로부터 자금지원을 받는 대신 IMF 정책권고에 따랐고, 1998년 중반 이후 경기가 점차 회복되면서 1999년 대체로 위기상황을 벗어남.

-한국의 경우 대기업 연쇄부도, 경상수지 적자 확대, 단기외채 급증 등 대내적 요인과 해외 채권자들의 자금회수 등 대외적 요인이 겹치면서 외화유동성이 크게 부족해짐.

*말레이시아는 IMF 지원을 받지 않고 독자적으로 극복정책 추진함.

 

1. 국제통화기금(IMF)

*국제통화 및 금융제도 안정을 도모하기 위한 국제금융기구

*설립목적: 국제통화문제에 관한 협력, 국제무역의 확대와 세계경제의 균형적 성장, 외환의 안정 촉진, 다자간 결제제도 확립, 회원국의 국제수지 불균형 완화 등.

*활동: 설립목적에 딸 회원국의 환율정책 및 외환제도 관련 감시활동, 회원국에 대한 금융지원 및 기술지원, 특별인출권(SDR)의 창출과 운영관리, 저소득국 지원 등.

 

 

[동태적 대손충당금 제도]

*발생주의 대손충당금 회계기준: 원리금 연체 등 신용손실이 객관적으로 입증되는 경우에만 은행 대출에 대한 대손충당금을 적립하도록 함.

-이 회계기준 하에서 은행은 경기 호황기에는 연체율이 하락함에 따라 대손충당금 적립액이 감소하고 순이익 및 자본이 증가하는 등 대출여력이 확대되어 대출과 경기가 더욱 확대됨.

경기 불황기에는 대출여력이 축소되면서 대출과 경기를 더욱 위축시킴.

*동태적 대손충당금(DP; Dynamic Provisioning)은 발생손실 기준 대손충당금 회계기준 하에서 나타나는 은행 대출의 경기순응성을 완화하기 위해 도입된 거시건전성 정책.

*대손충당금

-특정충당금: 대출채권의 연체 등 구체적 손실사건에 근거해 적립됨.

-일반충당금: 은행 포트폴리오의 잠재손실 등을 고려해 결정됨.

*동태적 충당금 제도는 은행 대출의 경기순응성을 완화하고 대내외 충격에 대한 은행의 복원력을 제고하기 위해 일반충당금을 경기대응적으로 적립하는 방식으로 운영.

-경기 호황기에 연체율이 하락해 특정충당금 규모가 감소하면 일반충당금 규모가 증가.

-경기 불황기에 특정충당금 규모가 증가하면 일반충당금 규모가 감소.

=>호황기에 발생손실을 초과하는 대손충당금을 적립해 미래손실에 대한 복원력을 확충하는 한편 급격한 신용팽창을 억제하고, 불황기에는 미리 적립한 대손충당금을 손실 보전에 활용해 급격한 신용공급 위축을 완화함.

 

1. 경기순응성

*통상 경제주체의 위험인식 및 행위, 금융의 제도 및 규제 등의 효과가 경기변동의 움직임과 같은 방향으로 움직이는 것.

*은행대출의 경기순응적 대출행태는 신용팽창 또는 위축을 가속시켜 경기변동의 진폭을 더욱 크게하기 때문에 정책당국은 정책을 마련할 경우 경기순응성을 완화할 수 있는 경기대응적 정책수단을 개발하기 위해 노력함.

 

 

[듀레이션]

*채권에서 발생하는 현금흐름의 가중평균만기로 투자자금의 평균회수기간.

*산출방식: 채권의 현금흐름 발생기간(t)에 각 시점 현금흐름의 현재가치가 채권가격에서 차지하는 비중을 가중치로 곱해 산출.

*만기 이전에 발생하는 모든 현금흐름을 감안한 평균회수기간이어서 만기 이전에 현금흐름이 발생하는 이표채권의 듀레이션은 항상 채권의 발행만기보다 짧음.

*듀레이션은 채권의 만기, 표면금리, 만기수익률 등에 따라 결정됨.

-듀레이션은 일종의 만기 개념이므로 만기에 비례해 길어짐.

-채권 표면금리가 높을수록 초기에 많은 금액이 회수되므로 듀레이션은 짧아짐.

-만기수익률은 현금흐름의 현재가치를 산정하는 할인율로 쓰이며, 만기수익률이 높을수록 만기에 가까운 현금흐름의 가중치가 상대적으로 작아져 듀레이션은 짧아짐.

*듀레이션은 채권가격의 이자율타력성을 나타냄.

-듀레이션(D), 채권가격(p), 만기수익률(r) 사이에 관계식

(dp/p) = -[dr/(1+r)]*D

-채권투자에 따른 이자율위험(시장이자율 변동에 따른 채권가격의 변동률)을 나타내는 척도이자 중요한 리스크 관리수단으로 활용됨.

 

 

[디레버리징]

*부채를 축소하는 것.

*미시경제측면: 가계나 기업 등 개별 경제주체의 대차대조표에서 부채 비중을 낮추는 것을 의미함.

-경기가 호황일 때: 상대적으로 낮은 금리로 자금을 차입해 수익성이 높은 곳에 투자해 빚을 상환하고도 수익을 많이 낼 수 있는 레버리지가 효과적인 투자기법

-경기가 불황일 때: 자산가치가 급격히 하락해 수익성이 낮아지고 금리가 상대적으로 높아지므로 부채를 상환, 정리, 감축하는 디레버리징이 효과적인 투자기법.

-디레버리징을 위해 경제주체들은 자산을 매각하거나 증자해 자금을 조달해야 함.

자금난을 겪고 있는 민간부문에게는 고통스러운데 그 이유는 자산을 할인가격에 매각하는 것 자체가 심각한 손실로 귀결되기 때문.

*거시경제측면: 경제 전체의 디레버리징으로 민간과 정부 등 여러 부문에서의 동시다발적인 부채 수준의 감축을 의미함.

-통상 GDP 대비 총부채 비율의 하락으로 측정됨.

 

1. 레버리지 효과

*금융에서 실제 가격변동률보다 몇 배 많은 투자수익률이 발생하는 현상을 지렛대에 비유해 레버리지라고 표현함.

*레버리지 효과가 나타나려면 투자액의 일부가 부채로 조달되어야 함.

*총투자액 중 부채의 비중이 커지면(자기자본의 비중이 작아지면) 레버리지 효과는 증가함.

*레버리지에 의해 손익이 확대되는 현상이 발생하기에 레버리지는 ‘양날의 칼’에 비유됨.

*1997년 말 한국의 외환위기 때 많은 사업자와 기업이 파산하게 된 원인 중 하나가 높은 부채비율로 인한 레버리지.