[금융문맹탈출] 엮어보는 경제금융용어 - 6

 

6편은 '골디락스경제'부터 '기회비용'까지 입니다. 최근 유튜브나 신문에 자주 나오는 여러 단어들이 이번에도 많이 포함되어 있습니다. 애매하게 라도 어느정도 알고 있던 것들인데 이번에 제대로 공부하셔서 확실하게 하는 계기가 되셨으면 합니다.

 

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[골디락스경제]

*경기과열에 따른 인플레이션과 경기침체에 따른 실업을 염려할 필요가 없는 최적 상태에 있는 건실한 경제.

 

1. 대안정기

*1980년대 중반이후에서 2007년 금융위기 이전까지 약 20년간 일본을 제외한 주요 선진국에서 산출량, 인플레이션 등 거시변수 등의 변동성이 크게 감소하면서 경제가 안정을 누린 기간.

*2004년 미 연준의 버냉키 의장은 대안정기라는 제목의 연설에서 “경제제도, 기술, 사업관행, 경제의 구조적인 특징 변화가 경제의 충격을 흡수하는 능력을 향상시켰고, 주요국 중앙은행들이 인플레이션을 잘 통제하는 등 통화정책의 성과로 경제적 안정이 증대되었으며 경제에 타격을 주는 충격이 적었던 행운도 따랐기 때문”이라고 지적함.

*2014년 들어 대안정기 2.0이라는 용어도 등장했는데, 이는 세계경제의 거시 변동성이 2008년 금융위기 이전 수준으로 다시 낮아져 세계경제가 안정적인 국면으로 회귀하였음을 가리킴.

 

2. 장기침체

*경제활동의 장기적 침체라는 뜻으로 대체로 실제GDP가 잠재GDP를 하회하는 가운데 총수요가 억제되어 있거나 공급측면에서 잠재GDP가 정체되어 있는 상황으로 정의됨.

*‘장기’는 인구고령화 등에 따른 노동증가율 감소, 혁신 정체, 자본투자 감소 등 공급요인에 의해 성장잠재력이 축소되는 현상과 연관이 있음.

*‘침체’는 디레버리징 등 기초경제여건의 변화, 소득불평등 심화, 재정지출 축소, 글로벌 금융위기 이후 위험회피성향의 증가 등 수요요인에 의해 성장회복이 지연되거나 성장이 정체되는 것으로 경기순환과 관련이 있음.

 

 

[공공재]

*모든 개인이 공동을 이용할 수 있는 재화 또는 서비스.

*국방,경찰,소방,공원,도로 등 정부에 의해서만 공급할 수 있는 것이라든가 또는 정부에 의해서 공급되는 것이 바람직하다고 사회적으로 판단되는 재화 또는 서비스가 해당함.

*공공재에는 시장가격이 존재하지 않고 수익자부담 원칙도 적용되지 않는 것이 일반적이라 공공재 규모의 결정은 정치기구에 맡길 수밖에 없음.

*공공재의 성질

-비경쟁성,비선택성: 어떤 사람의 소비가 다른 사람의 소비를 방해하지 않고 여러 사람이 동시에 편익을 받을 수 있는 성질.

-비배제성: 대가를 지급하지 않은 특정 개인을 소비에서 제외하지 않는 성질.

 

1. 자유재

*희소성이 높지 않고 아무런 대가를 치르지 않아도 무상으로 얻을 수 있는 재화.

대가를 치르지 않고 얼마든지 얻을 수 있어 경제문제를 일으키지 않고 희소성의 원칙도 적용되지 않음.

*희소성을 가지고 경제적 거래를 통해 얻을 수 있는 경제재의 반대 개념.

 

 

[관리통화제도]

*1930년대 대공황을 계기로 많은 나라들이 금본위제를 포기하면서 도입된 통화제도.

-일국의 통화량 증감을 중앙은행 등 정책당국이 재량으로 조절하는 제도.

-화폐발행량이 정책당국에 의해 관리된다는 의미.

*금본위제는 금의 자유로운 국제이동을 통해 환율안정을 주목적으로 하나 경기변동의 국제적인 파급을 피하기 어렵고, 대외균형을 위주로 하기 때문에 대내균형의 달성이 어려워지는 등의 취약점이 있어 완전고용을 도모하는 통제경제체제로 이행하면서 관리통화제도를 채택함.

*금본위제도는 환율안정 및 국제수지 같은 국제균형을 우선시

*관리통화제도는 성장과 고용 등 국내균형 우선의 통화제도.

 

1. 금본위제

*각국의 통화가치를 순금의 일정한 중량으로 정해 놓고 금화의 자유로운 주조와 수출입을 허용하며 이를 지폐나 예금통화 등과 교환할 수 있도록 하는 제도.

*각국 통화는 금의 중량을 기준으로 그 가치가 정해져 있으므로 통화간 교환비율은 금을 통해 고정되는 전형적인 고정환율제도.

*1차세계대전 이후 과다한 전비지출로 인플레이션과 정치적 불안 등의 문제에 직면하면서 제도의 유용성에 대한 의문이 높아짐.

*결국 주요 선진국들이 금본위제를 포기하고 변동환율체제로 전환하면서 금본위제는 붕괴됨.

 

 

[교환사채(EB; Exchangeable Bond)]

*사채권자의 의사에 따라 사채를 교환하는 교환사채 발행 기업이 보유하고 있는 타사 주식 등 여타 유가증권과 교환할 수 있는 선택권이 부여된 사채.

*신주인수권부사채(BW)와 전환사채(CB) 등과 함께 주식연계증권으로 불림.

*투자자는 미래의 주식가격 상승에 따른 시세차익을 기대할 수 있고 발행회사는 낮은 이자율로 사채를 발행해 금융비용 부담을 덜 수 있어 회사채 발행을 통한 기업자금조달을 촉진할 수 있음.

*교환이 이루어질 때 발행기업의 자산과 부채가 동시에 감소함.

 

1. 신주인수권부사채(BW:Bond with Warrant)

*채권을 발행한 회사가 주식을 발행할 경우 투자자가 미리 약정된 가격에 일정한 수량의 신주를 인수할 수 있는 권리인 워런트가 결합된 회사채.

*투자자들은 발행기업의 주가가 약정된 매입가를 상회하면 신주를 인수해 차익을 얻을 수 있고, 그렇지 않으면 인수권을 포기하면 됨.

*일반 채권에 비해 발행금리가 낮아 발행 회사는 적은 비용으로 자금을 조달할 수 있음.

*주가가 약정된 매입가를 상회하면 투자자들의 신주인수권 행사에 힘입어 자기자본이 증가하면서 새로운 자금조달이 가능함.

그러면 투자자는 채권으로부터 이자수익을, 주식으로부터 주가 상승에 따른 자본수익을 기대할 수 있어 투자의 안전성과 수익성 모두 확보하게 됨.

*신주인수권 행사 시 인수권 부분만 소멸되고 사채부분은 계속 효력을 갖고 있음.

 

2. 전환사채(CB; Convertible Bond)

*사채로 발행되었지만 일정 기간이 지난 후 소유자의 청구에 의해 발행회사의 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 사채.

*주식전환권이 행사되면 채권을 주식으로 바꿔 주가의 상승의 이익을 취할 수 있음.

*수익성이 기대되나 위험이 있어 투자자금 확보에 어려움을 겪는 기업, 채권과 주식의 장점을 모두 취하려는 투자자에게 이용됨.

*만기보장수익률은 보통 회사채에 비해 낮은 편이어서 기업 입장에서는 일반 회사채에 비해 낮은 비용으로 자금을 조달할 수 있음.

 

 

 

[구매력평가환율(PPP; Purchasing Power Parity)]

*해당 통화의 실질 구매력을 기준으로 평가한 환율.

*관련 당사국간 물가수준이나 물가상승률 차이 즉, 다사국 화폐간 실질구매력의 차이에 의해 균형 환율이 결정된다는 구매력 평가이론에 근거하고 있음.

*대표적으로 빅맥지수가 있음.

*PPP환율은 자국화폐의 실질구매력을 나타내는데, 국가 간 물가수준 차이를 고려해 GDP 등의 통계를 국가 간 비교하는 데 흔히 사용됨.

 

1. 빅맥지수

*각국 통화의 구매력 정도 또는 환율 수준을 측정하기 위해 일물일가의 법칙을 햄버거 가격에 적용한 것으로 영국 주간경제전문지인 이코노미스트지에서 발표.

 

 

[구조적 이익률]

*구조적 이익을 실질총자산(평잔기준)으로 나눈 비율로 은행의 지속가능한 이익창출능력을 나타내는 지표.

*구조적 이익은 안정적이고 경상적인 성격을 갖는 것으로 이자이익, 수수료이익, 신탁이익 합계에서 운영경비를 차감한 금액.

*은행의 장기적인 생존 가능성은 충분한 이익을 창출할 수 있는 능력에 달려있으며 은행 이익은 금리, 대출규모, 고정이하여신비율 등의 변동에 따라 민감하게 움직임.

 

1. 순이자마진(NIM)

*은행의 모든 금리부자산의 운용결과로 발생한 은행의 운용자금 한 단위당 이자순수익(운용수익률)을 나타내는 개념.

*이자자산순수익(이자수익자산 운용수익 - 이자비용부채 조달비용)을 이자수익자산의 평잔으로 나누어 계산하는 은행의 핵심 수익성 지표.

순이자마진 = 이자자산순이익(이자수익자산 운용수익 - 이자비용부채 조달비용) / 이자수익자산의 평잔

 

[기준금리]

*한국은행 금융통화위원회에서 결정하는 정책금리.

*한국은행과 금융기관 간에 환매조건부채권매매(RP)와 대기성 여수신 등의 자금거래를 할 때 기준으로 적용됨.

 

1. 환매조건부매매/RP/Repo

*미래 특정 시점에 특정 가격으로 동일한 증권을 반대방향으로 매수 및 매도할 것을 약정하고 이루어지는 증권의 매매거래.

*법적으로 PR거래는 약정기간 동안 대상증권의 소유권이 RP매도자에서 RP매수자로 이전되는 증권의 매매거래.

*경제적 실질 측면에서 RP매도자가 RP매수자에게 증권을 담보로 제공하고 자금을 차입하는 증권담보부 소비대차의 성격을 지님.

*RP구분

-대고객 RP: 금융기관과 일반고객 간에 거래가 이루어짐.

-기관간 RP: 금융기관 간에 거래가 이루어짐.

-한국은행 RP: 한국은행의 공개시장운영 수단으로서 한국은행과 금융기관 간에 거래가 이루어짐.

 

 

[기축통화]

*여러 국가의 암묵적인 동의하에 국제거래에서 중심적인 역할을 하는 통화.

*구체적으로

-국제무역결제에 사용되는 통화

-환율 평가 시의 지표가 되는 통화

-대외준비자산으로 보유되는 통화

*기축통화가 되기 위해서는 유동성이 풍부해야하고 거래 당사자들이 믿고 사용할 수 있도록 신뢰성을 갖춰야 하며, 국제적으로 경제력,정치력,군사력까지 인정받는 국가의 통화여야 함.

*현재 국제거래에서 비교적 자주 사용되는 통화로 미국 달러화, 유로화, 영국 파운드화, 일본 엔화, 스위스 프랑화 등이 있는데 이를 교환성통화라고 함.

 

1. 교환성 통화

*국제적인 통용력을 가진 특정 국가의 통화.

*현재 국제통화기금(IMF)에서 IMF 협정에 따라 IMF 회원은 자국통화에 교환성을 부여할 의무를 부여받고 있음.

*좁은 의미로 SDR(특별인출권) 가치 산정에 사용되는 바스켓 통화의 요건에 자유사용가능성이 포함되어 있어 2016년 10월에 바스켓 통화로 결정된 미 달러화, 유로화, 파운드화, 엔화 및 위완화를 교환성 통화로 볼 수 있음.

 

 

[기펜재]

*수요의 법칙의 예외현상으로 가격이 하락할 때 수요가 감소하는 현상이 나타나는 재화. 열등재의 일종.

*일반적으로 재화는 수요의 법칙에 따라 가격이 하락하면 수요량이 늘어남.

*소득이 증가함에 따라 수요가 감소하는 재화를 열등재라고 하는데, 열등재 중에서도 열등성이 매우 커서 소득효과가 가격하락에 따른 수요량 증가의 대체효과를 초과해 결과적으로 가격의 하락이 수요량의 감소를 가져오는 것으로 분석함.

 

1. 밴드웨건효과

*소비자가 대중적으로 유행하는 정보를 쫓아 상품을 구매하는 현상.

*유행에 동조함으로써 타인들과의 관계에서 소외되지 않으려는 비이성적인 심리에서 비롯됨.

*주식시장이나 부동산시장의 거품형성과 붕괴 현상도 벤드웨건 효과로 설명이 가능함.

 

2. 베블런효과

*과시 욕구가 반영되어 어떤 재화의 가격이 비쌀수록 소비가 증가하는 현상.

*가격이 상승하면 수요량이 감소하는 수요의 법칙에 반하는 재화를 베블런재라고 부름.

사치재, 명품 등이 해당.

 

 

[기회비용]

*자원의 희소성으로 인해 다양한 욕구의 대상들 가운데 선택할 수 밖에 없는데 이 때 포기해버린 선택의 욕구들로부터 예상되는 유,무형의 이익 중 최선의 이익.

*희소성이란 인간의 욕구에 비해 자원이 부족한 현상을 말함.

*희소한 자원으로 인간의 모든 욕구를 충족시킬 수 없기 때문에 인간은 부족한 자원을 어느 곳에 우선으로 활용할 것인가 결정하는 선택을 해야 함.

*자원의 희소성이 존재하는 한 기회비용은 반드시 발생하고 이는 경제문제를 발생시키는 근본요인이 됨.

 

1. 한계비용

*재화나 서비스를 한 단위 더 생산하는데 들어가는 비용의 증가분.

한계비용 = 비용증가분/생산증가분

*생산의 경제성을 분석하는 데에 있어 비용이 얼마나 소요되는가도 중요하지만 생산을 늘림에 따라 증가하는 추가적 비용이 어떻게 변하는가를 살피는 것도 매우 중요.

-생산의 목적이 이윤을 극대화하는 데 있다면 반드시 한계비용의 움직임을 살펴보아야 판단할 수 있기 때문.

*일반적으로 생산이 증가하면서 한계비용은 점차 줄어들다가 어느 생산규모에 이르면 다시 늘어나기 시작함.