[이 글은 경제·산업·기업 등을 공부하면서 알게 된 여러 내용을 제 나름대로 요약·정리하며 쓴 글입니다.
맨 아래에 자료 출처를 표기해 두었으니 더 자세히 알고자 하시는 분은 아래 자료출처를 참고하여 찾아보시기를 바랍니다.
문제가 있는 부분을 알려주시면 수정 혹은 삭제조치 하겠습니다. ]
최근 "AP위성"이 체결한 '단일판매,공급계약 체결' 공시를 보셨나요? 최근에 꽤 많이 나오더라구요. 이렇게 보면 앞으로 매출이 확대될 것이고 그러면 당연히 실적 성장은 생기겠죠.
"AP위성"은 예전에 우주항공테마가 올라가면서 처음으로 알게 된 기업인데 한국IR협의회에서 보고서도 나오고 최근에 '단일판매,공급계약 체결' 공시가 많아지면서 호기심이 생기더라구요. 그래서 이번 기회에 한 번 공부해보고 정리해보았습니다.
[간단요약]
1. 위성통신단말기와 위성 부분품을 개발하고 제조하는 기업니다.
2. 우주항공 분야인 만큼 고성장 산업에 속해 있다.
3. 앞으로의 매출 성장이 보이고, 수주잔고도 많다.
4. PEER 그룹 대비 저평가에 위치해 있다.
5. 부채비율이 적어 안정성이 있는 기업이다.
[기업정보]
*위성통신단말기, 위성 탑재체, 지상장비 전문 기업.
*UAE의 위성통신사 Thuraya와 위성통신단말기 개발 계약을 체결해 세계 최초의 최소형 위성휴대폰을 출시하고 Thuraya에 독점으로 글로벌 160개국에 공급.
-2024년 Thuraya향 신규 단말기는 2024년 출시 예정으로 지상망과 위성망을 동시에 이용이 가능한 스마트폰 형식.
*정부과제를 통해 2024년부터 6G 대응을 위한 위성통신단말기용 모뎀 개발 시작.
*스타링크, 아마존, 웬웹 등 글로벌 기업들이 저궤도 위성통신사업에 진입해 위성통신시장의 고성장으로 AP위성의 위성통신단말기 사업에 수혜가 기대됨.
*글로벌 위성 발사는 올해 약 5,000개가 예상되고, 2030년 내에 50,000개 이상의 위성이 궤도에 진입할 것으로 예상.
*국내 저궤도 위성 시장도 정부와 군사위성 위주로 발사되며 AP위성의 탑재체 매출 확대가 예상됨.
*2022년 매출 기준 위성시스템은 약 55%, 위성통신단말기는 약 45%의 비중을 가짐.
*주요 고객사는 한국항공우주, LIG넥스원 등이 있음.
[주요사업 및 생산제품]
1. 위성통신 단말기
*AP위성의 주요 제품.
*UAE 두바이 소재의 이동위성통신사업자인 'THURAYA'는 2대의 정지궤도위성을 이용해 유럽, 아프리카, 중동, 호주 지역 및 한국과 일본을 포함하는 아시아 전역을 대상으로 이동위성통신서비스를 제공함.
*UAE의 'THURAYA'가 주요 매출처.
(1)X5-Touch
*세계 최초의 안드로이드 기반 위성&GMS 전화기.
(2)XT-PRO
*정부, 에너지, 매체 및 NGO를 포함해 전문적인 사용자들을 겨냥한 제품.
*GPS, Beidou 및 GLONASS 신호를 수신 가능하게 한 최신 위성 휴대폰.
(3)XT-LITE
*비전문가들도 편리하게 이용이 가능하고 사막, 바다, 산 등에서도 사용이 가능한 보급형 위성 휴대폰.
(4)XT-PRO DUAL
*위성 및 지상 통신 간의 갭을 연결하는 세계 최초의 듀얼모드, 듀얼 SIM 폰.
-위성 SIM 카드와 GSM SIM 카드를 모두 사용하면 전파 음영지역 없이 통신이 가능함.
*GSM 모드에서는 2G, 3G 주파수를 지원함.
(5)SatSleeve+
*스마트폰을 위성전화기로 사용할 수 있게 해주는 위성 와이파이 디바이스.
*스마트폰을 Universal adaptor에 거치해 취성 와이파이 핫스팟 기능을 제공함.
*위성통신모드로 전화통화, SMS, 와이파이 기능을 사용하고 와이파이모드로 전화통화 및 SMS 위성통신을 주고받을 수 있음.
(6)Link-K Modem
*기존 군 위성통신체계 기반 하에 군 위성통신단말(차량용/고정용/수상함용)에 장착해 노드 간 시분할다중접속방식(TDMA)으로 전술상황 정보를 실시간으로 교환하는 역할 수행.
(7)APT7000 Modem
*세계 최초 국제공인규격 인증을 획득한 TEDS(TETRA Enhanced Data Service) 모뎀.
*디지털 주파수 공용통신 방식(TETRA)의 차세대 규격인 TETRA 고속 데이터 방식으로 개발.
*전력, 송유, 가스통 유틸리티 산업 분야 집중 원격감시 제어시스템(SCADA) 등에 적용 가능함.
2. 위성 및 위성 부분품
*다목적 실용위성사업으로 대표되는 국가우주개발사업에 참여해 위성 본체 체계 개발, 위성 탑재체 국산화 개발, 위성시험용 EGSE 국산화 개발, 위성 AIT 등 다양한 우주기술 국산화를 위해 노력 중.
(1)저궤도/정지궤도 위성용 표준탑재컴퓨터(SOBC)
*탑재컴퓨터(OBC; On-Board Computer): 고성능 프로세서, 통신 데이터 분석 및 생성 모듈, 위성 구성품 제어 및 모니터링 모듈 등으로 구성된 위성 제어용 중앙컴퓨터.
-위성을 운용하는 비행소프트웨어(FSW; Flight Software)의 동작을 위한 하드웨어 플랫폼 제공.
-위성 본체와 탑재체를 제어하고 상태정보를 수집/저장해 지상국으로 전송하는 기능 수행.
*차세대중형위성 1호/2호, 한국형 달궤도선(KPLO), 차세대중형위성 4호/5호에 탑재.
(2)우주용 고속자료처리장치(SDR; Space Data Recorder)
*관측위성에 탑재된 관측센서(EO: Electro Optic, IR: Infra-Red, SAR: Synthetic Aperture Radar)에서 획득한 고해상도 대용량 영상 데이터를 고속으로 압축, 저장, 암호화, 부호화햐여 지상으로 전송하는 탑재체 핵심장치.
*SDRAM 기반의 제품과 NAND flash memory 기반의 제품이 있음.
*다목적실용위성 6호/7호/7A호, EORI위성, 한국형 달궤도선(KPLO)에 적용됨.
(3)소형위성 플랫폼 및 개발환경
*민간이 주도적으로 우주 개발 및 시장 개척을 추진하는 New space 시대를 맞아 경제적인 비용으로 다양한 우주 임무를 지원할 수 있는 고성능의 소형/경량화된 100kg급 소형위성 플랫폼 제공.
*2단계 한국형발사체(KSLV-2) 성능검증위성에 적용됨.
[출처]
1. AP위성 반기보고서 2023.08.11
2. AP위성 한국IR협의회 보고서 2023.08.11
3. AP위성 홈페이지
AP위성(주), APSI
AP위성(주), APSI
www.apsi.co.kr
[참고자료]
[개인해석]
한국IR협의회 보고서에 따르면 다른 우주항공 기업들과 비교했을 때 PER과 PBR이 상대적으로 낮다고 합니다. 실제로도 그렇고 이는 상대적으로 저평가라는 말이겠죠.
PBR밴드 상으로는 상단에 위치해 있으나 PER밴드 상으로는 하단에 위치해 있습니다. 조금 아쉽지만 PBR밴드로는 2.1배가 1차 매수, 1.6배가 2차 매수로 구분해서 볼 수 있을 것 같습니다. 밴드로는 고평가구간이지만 다른 업체들에 비해서는 저평가 국면이기 때문입니다. 그리고 그 부근에서 항상 반등이 있더라구요. 만약 1.6배 밑으로 내려온다면 그 때는 비중을 추가해도 괜찮아 보입니다.
차트 상으로는 올라간 것은 많지 않아보이는 구간입니다.
수주잔고도 많고 최근 수주도 많이 한 상태라서 앞으로 실적 성장은 꽤 괜찮다고 느껴집니다. 평소 소형주를 잘 안보는 투자스타일이지만 AP위성의 앞으로의 이익 성장, 고성장 산업, 몇 년 동안의 무차입 경영으로 부채비율도 굉장히 낮은 상태여서 안정적으로 투자할 수 있는 기업이라고 생각됩니다.
[저는 기업들을 제 나름대로 공부하면서 그 공부한 것을 정리하는 사람입니다.
저는 한 사람의 투자자일뿐, 투자 전문가가 아닐 뿐더러 기업분석 전문가도 아니라는 것을 말씀드립니다.
모든 투자 판단은 본인이 해야하며, 그 책임 또한 본인에게 있음을 알려드립니다. ]
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