[이 글은 경제·산업·기업 등을 공부하면서 알게 된 여러 내용을 제 나름대로 요약·정리하며 쓴 글입니다.
맨 아래에 자료 출처를 표기해 두었으니 더 자세히 알고자 하시는 분은 아래 자료출처를 참고하여 찾아보시기를 바랍니다.
문제가 있는 부분을 알려주시면 수정 혹은 삭제조치 하겠습니다. ]
지난 번에는 에코프로를 알아봤고 이번에는 에코프로비엠입니다.
에코프로를 하다보니 에코프로비엠과 에코프로에이치엔을 알아야 에코프로를 더 정확히 알 수 있어서 이번에는 에코프로비엠을 하고 다음번에는 에코프로에이치엔을 하려고 합니다. 마치 에코프로 시리즈를 하는 것 같네요 ㅎㅎㅎ
[간단요약]
1. 에코프로에서 물적분할한 기업으로 양극재를 전문으로 사업을 영위하는 기업이다.
2. 국내 유일의 NCA, NCM 동시 생산 기업으로 원통형/각형/파우치형 배터리 모두에 양극재를 공급하고 있다.
3. 많이 올랐으나 EPS와 BPS는 지속적으로 우상향하고 있어 PER밴드와 PBR밴드도 우상향하고 있다.
[기업정보]
*양극소재 사업의 전문화를 위해 모회사인 에코프로에서 물적분할을 한 기업.
*2차전지 4대 핵심 소재의 하나인 양극재의 제조 및 판매 사업을 함.
-NCA, NCM 양극활물질을 동시에 생산하는 국내 유일의 기업.
-4대 핵심 소재는 생산원가의 75%를 차지하고, 이 중 52%가 양극재가 가짐.
*주요 매출처: 2차전지 셀 제조업체로 삼성SDI, SK온, TMM 등이 있음.
*Closed-Loop 시스템 구축
-폐배터리 및 스크랩의 재활용 -> 리튬가공 -> 고순도 산소 및 질소 생산 -> 전구체 생산 -> 양극재 생산으로 이어지는 시스템.
[주요사업 및 생산제품]
에코프로비엠 홈페이지를 보면 사업영역에 양극활물질과 전구체로 나뉘어 있습니다. 사업보고서와 한국IR협의회 보고서를 보면 전구체보다는 주로 양극활물질에 초점이 맞춰져 있습니다. 실제로 매출의 거의 100%를 양극재에서 하고 있기 때문에 양극재회사로 보고 전구체는 살짝만 보고 양극재를 위주로만 보겠습니다.
1. 양극활물질
*양극재는 리튬 2차전지의 충전용량과 수명을 결정짓는 핵심적인 소재.
*2차전지 4대 소재 생산원가가 75%를 차지하는데, 이 중 양극재가 52%를 차지하고 있음.
*핵심원료의 희소성으로 높은 가격에 책정되어 배터리 가격을 결정함.
(1)NCA
*니켈 함량이 80% 이상인 소재로 높은 에너지 밀도와 고출력 성능을 특징으로 가짐.
*고출력의 장점을 바탕으로 전동공구 시장에 주로 사용되었다가 최근에는 전기차용 배터리에 적용이 확대됨.
*LCO소재에 알루미늄 및 니켈을 첨가해 NCA가 됨.
*NCA 시리즈는 삼성SDI에 납품 중.
(2)NCM
*니켈 함량 비율에 따라 NCM 111/523/622/713/811 등 다양한 종류가 존재.
*전기차 주행거리 향상의 중요성이 부각되면서 NCM 시장이 성장하고 있으며 니켈 함량이 80%가 넘는 하이니켈의 양극재인 NCM811 소재의 수요가 증가하고 있음.
*NCM811은 니켈 함량이 80% 이상이면서 높은 에너지 밀도와 안정성을 가짐.
*SK이노베이션에 24~26년 3년간 공급계약 체결함.
(3)CSG
*Core-Shell concentration Gradient, advanced-NCM). 하이엔드 NCM.
*차세대 양극소재로 NCA에 버금가는 용량 및 긴 수명의 특성으로 EV에 최적화 됨.
*농도 구배 기술을 적용해 고용량에 안전성을 구현함.
-농도 구배 기술은 반응성이 큰 입자 표면에 전지 수명에 영향을 주는 망간 농도를 높이면서 고용량을 구현하는 니켈 농도를 입자 중심부에 높이는 기술.
2. 전구체
*양극재 합성 전 단계의 중간 제품으로 양극재의 성능, 가격, 품질을 결정하는 물질.
[출처]
1. 에코프로비엠 사업보고서(2023.03.21)
2. 한국IR협의회 에코프로비엠 보고서(2022.01.13)
3. 에코프로비엠 홈페이지
ECOPROBM
ECOPROBM
www.ecoprobm.co.kr
[참고자료]
*2차전지 4대 핵심 소재
1)양극재(Cathode): 충전 및 방전 전압이 높은 소재.
2)음극재(Anode): 충전 및 방전 전압이 낮은 소재.
3)전해질(Electrolyte): 리튬 이온의 이동 매개체.
4)분리막(Separator): 전기적 단락 방지 소재.
[개인해석]
에코프로비엠은 주가가 10만원 대에서 5배까지 올랐다가 지금은 40만원 내외에 주가가 형셩되어 있는 것 같습니다.
실적발표 후 증권사 보고서의 대부분의 내용은 3분기까지 실적이 안좋다가 4분기부터 괜찮아질 것으로 예상하더라구요. 에코프로비엠 등 양극재 관련주가 급격하게 상승한 이유가 양극재가 중장기 물량에 대한 가시성이 높아서 미래 실적이 주가에 반영된 것으로 보는데 저는 여기에 개인투자자들의 무서운 매수세가 있었기에 가능하다고 생각합니다. 2030년까지의 실적에 LFP까지 더하면 실적은 더 좋아지겠지만 현재는 너무 많이 상승했죠.
PBR밴드와 PER밴드 상으로도 상단을 뚫어버린 주가인데 이 상황에서는 저는 매수를 하지는 않습니다. 다만, 밴드가 지속적으로 우상향한다는 점은 매력적으로 보입니다. 2차전지 대장주가 에코프로 관련주와 포스코 관련주로 보이는데 에코프로비엠도 지금보다는 어느정도 조정이 나온 후에 모아가다 보면 다시 폭발하겠죠. 아까 보다시피 2차전지 가격에 양극재가 가장 중점을 갖고 있으니까요.
[저는 기업들을 제 나름대로 공부하면서 그 공부한 것을 정리하는 사람입니다.
저는 한 사람의 투자자일뿐, 투자 전문가가 아닐 뿐더러 기업분석 전문가도 아니라는 것을 말씀드립니다.
모든 투자 판단은 본인이 해야하며, 그 책임 또한 본인에게 있음을 알려드립니다. ]
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